来源：雪球App，作者： 峰哥讲财，（https://xueqiu.com/8223747934/339194595）

1.泡泡玛特是谁？

泡泡玛特成立于2010年，主要业务包括IP孵化与运营、潮流玩具与零售、主题乐园与体验、数字娱乐。

截至2024年12月31日，泡泡玛特实现营收130.4亿元，与2020年相比，公司营业收入增长了5.2倍。2024年公司实现毛利率66.8%，净利率25.4%。

与此同时，泡泡玛特中国内地收入占比不断下降，港澳台及海外收入占比不断上升，2024年中国内地实现营收79.71亿元，占比61.1%，港澳台及海外实现营收50.66亿元，占比38.9%。

截至24年年底，泡泡玛特在全球拥有531家门店，2492台机器人商店，中国内地累计注册会员数增至4608.3万人，24年新增1172.9万注册会员。

2.为什么泡泡玛特在全球如此火爆？

两方面的原因：

第一，Z世代的情感需求

目前的消费主力军——Z世代越来越多远离故乡、亲人，独居在大城市中工作生活，缺乏精神寄托，缺少家庭生活，对情感消费的需求也越来越迫切。

日常的孤独使得人们需要情感疗愈，但现实中却很难做到。而自带“交友”和“圈子”属的盲盒恰恰可以解决一些问题，通过盲盒爱好者自发组织的换娃、改娃等活动，年轻人能够结识到更多志同道合的朋友。

第二，泡泡玛特背后强大的IP孵化与创意设计能力

潮玩产业链包括上游IP，中游产品制造，以及下游产品流通。

泡泡玛特是目前国内少数参与艺术家IP早期孵化和培育过程，并覆盖IP全产业链的潮玩玩家。其余潮玩玩家大部分只参与到潮玩产业链的中游和下游，很少玩家有能力涉足潮玩IP早期孵化。因此，在面对较为成熟和知名的大IP时，普通的潮玩玩家通常不具备太强的议价能力。

泡泡玛特的IP类型包括艺术家IP与授权IP两大类。艺术家IP是泡泡玛特的自有IP，IP团体由20余位经验丰富的“潮流专家”组成，对市场与设计风向变动敏感；授权IP指迪士尼、国漫等泡泡玛特外部合作的授权IP。

艺术家IP是泡泡玛特主要的IP类型，主要包括THE MONESTERS、MOLLY、SKULLPANDA等IP。

2024年艺术家IP实现营业收入111.21亿元，占总营收的85.3%，其中THE MONESTERS、MOLLY、SKULLPANDA分别实现营收30.41亿元、20.93亿元、13.08亿元，占总营收比重为23.3%、16.1%、10.0%；授权IP实现营业收入16.01亿元，占总营收的12.3%。

以上就是对泡泡玛特的分析，下期见。$泡泡玛特(09992)$